Un diagnostic de capacité d’immobilisation
Horizon, échelle de liquidité et montant que vous pouvez immobiliser durablement sans risquer de devoir vendre ailleurs.
Mission · Non-coté et private equity
Le non-coté se mérite : la capacité d’immobilisation d’abord.
Les family offices consacrent une part importante de leur patrimoine aux actifs non cotés : 42 % d’actifs alternatifs selon Goldman Sachs, 34 % de private equity pour les family offices français selon EY et l’AFFO. Ces chiffres ne sont pas des modèles. Nous vous aidons à déterminer si, combien et comment investir dans le non-coté, à partir de votre patrimoine réel.
Premier entretien gratuit · Aucun engagement à cette étape
Est-ce adapté à votre situation ?
Vous avez cédé une entreprise, disposez d’un capital durablement investissable ou recevez des propositions de fonds de private equity, de dette privée ou d’infrastructure.
La décision que nous vous aidons à éclairer
Quelle place donner au non-coté sans compromettre votre liquidité ni concentrer votre risque ?
Ce que la mission doit vous apporter
Des conclusions que vous pouvez utiliser.
Un programme d’engagements
Répartition par stratégie, par véhicule et par millésime, avec un calendrier estimé des appels de fonds et des distributions.
Une analyse des véhicules
Frais, méthode de valorisation, liquidité, gouvernance, alignement des intérêts du gérant et enveloppe de détention la plus adaptée.
Des scénarios défavorables
Absence de distribution pendant plusieurs années, baisse des valorisations, appels de fonds pendant une crise de marché.
Le contenu exact des livrables est défini dans votre proposition de mission.
Passer d’une interrogation à une analyse.
Après la cession de son entreprise, un dirigeant reçoit plusieurs propositions de fonds de private equity. Le diagnostic de liquidité, qui intègre ses projets et un scénario de baisse des marchés, limite le montant immobilisable. Celui-ci est réparti sur plusieurs stratégies et trois années d’engagement, plutôt qu’investi en une fois dans un seul fonds.
Cette illustration n’est ni un cas client ni une recommandation personnalisée.
Les principaux véhicules d’accès
| Véhicule | Caractéristiques | Liquidité |
|---|---|---|
| Supports non cotés en assurance-vie ou PER | Accès dès des montants modérés, dans le cadre fiscal de l’enveloppe | Encadrée par l’assureur, parfois limitée |
| Fonds dits « evergreen » | Fonds ouverts, investis en continu | Rachats périodiques possibles, mais pouvant être plafonnés ou suspendus |
| FCPR, FPCI et fonds fermés | Tickets plus élevés, engagement appelé progressivement | Bloquée pendant la durée du fonds, souvent 8 à 10 ans |
| Fonds souscrits via une holding | Peut s’inscrire dans le réinvestissement d’un produit de cession | Selon le fonds et les contraintes fiscales du réinvestissement |
| Co-investissement direct | Réservé aux investisseurs avertis, forte concentration | Très faible |
Ce qu’il faut savoir avant d’investir
Une valorisation trimestrielle réduit la volatilité apparente, pas le risque économique. Les premières années, frais et appels de fonds pèsent sur la performance avant d’éventuelles distributions. Les frais combinent généralement des frais de gestion et une part des plus-values revenant au gérant. Le risque de perte en capital peut être total sur une ligne, et un engagement non encore appelé reste dû. Une exposition au non-coté ne constitue pas, à elle seule, une sophistication supérieure.
De votre question à votre feuille de route.
- Cadrer. Identifier la décision à prendre et vérifier l’adéquation de l’accompagnement.
- Convenir. Définir par écrit le périmètre, les livrables et les modalités de rémunération.
- Analyser. Examiner les documents utiles et comparer les scénarios pertinents.
- Restituer. Expliquer les conclusions, leurs limites et les actions à engager.
Un périmètre et une rémunération expliqués avant de commencer.
Le premier entretien est gratuit et sans engagement. Il sert à comprendre votre besoin et à déterminer si une mission est adaptée. Il ne remplace pas une analyse personnalisée de votre dossier.
La proposition de mission précise le travail retenu, les documents nécessaires, les livrables, le calendrier et les conditions de rémunération. Le coût dépend notamment de la complexité du dossier et du périmètre convenu ; il est présenté avant votre engagement.
Si la suite comporte la souscription de produits, les frais et les éventuelles rémunérations liées à cette distribution doivent être explicités avant la décision correspondante. La mise en œuvre et le suivi font l’objet d’un périmètre convenu.
Ne joignez aucun relevé ni document confidentiel au premier formulaire. Les modalités de transmission seront convenues directement.
Vos questions avant de nous contacter
Le non-coté est-il plus rentable que la Bourse ?
Rien ne le garantit. Une éventuelle prime de rendement rémunère l’immobilisation et le risque, et les écarts entre gérants sont considérables.
Quel montant minimum ?
Il dépend du véhicule : modéré en assurance-vie, généralement plus élevé pour les fonds fermés et le co-investissement.
Puis-je récupérer mon argent avant l’échéance ?
Rarement dans un fonds fermé. Les fonds evergreen prévoient des rachats périodiques, qui peuvent toutefois être limités en période de tension.
Comment commencer ?
Décrivez votre objectif et votre horizon. ORFEO examine votre demande et convient avec vous de la suite appropriée.
Quelle décision souhaitez-vous éclairer ?
Quelques éléments suffisent pour préparer un premier échange utile.
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