Après une première moitié d'année marquée par des difficultés, Tesla (NASDAQ: TSLA) a enregistré cet été une hausse de presque 30%, atteignant un sommet de 235 USD à la fin août.

Pourtant, l'entreprise a publié des résultats inquiétants le 20 juillet 2024, révélant une baisse de plus de 40 % de son bénéfice au deuxième trimestre, avec 1,48 milliard de dollars contre 2,70 milliards l'année précédente, expliquant cette chute par la réduction des prix pour contrer la concurrence et le ralentissement de la demande, ainsi qu'à l'augmentation des dépenses dans les projets d'intelligence artificielle.

La marge bénéficiaire (soit la part restante de ses revenus après soustraction du coût de revient) de Tesla a ainsi chuté à 14,6 %, son plus bas niveau en cinq ans, après avoir atteint un pic atteint à presque 30 % il y a deux ans. Pour réduire les coûts, Tesla a licencié plus de 10 % de ses effectifs, une mesure justifiée par Elon Musk en vue de la prochaine vague de croissance en 2025. 

Comment expliquer, dans ce cadre, le rebond estival de l'action ? Et, est-il simplement durable et enfin préfigure t-il d'un rebond plus conséquent ? Bien que l'action se stabilise actuellement autour de 228 USD, loin des 414 USD de 2021, cette reprise est en effet perçue par certains analystes comme un signe que Tesla pourrait retrouver les faveurs des investisseurs.

Plusieurs développements clés sont souvent mis en avant pour expliquer ce retour en grâce de l'action : 

Déploiement de la technologie de conduite autonome : Tesla continue d'avancer dans le domaine de la conduite autonome avec des mises à jour régulières de son logiciel FSD (Full Self-Driving). Ce développement est envisagé comme un moteur potentiel de croissance, promettant de transformer le secteur des transports en offrant des solutions de mobilité sans conducteur.

Néanmoins, l'approbation réglementaire pour des technologies autonomes en Occident reste incertaine, ce qui pourrait ralentir les ambitions de Tesla dans ce domaine.Dans le même temps la société Baidu se positionne comme un concurrent majeur avec son service Apollo Go et le véhicule RT6, dont le coût est deux fois inférieur à celui des générations précédentes. Baidu a déjà étendu son service à Wuhan et prévoit d'ajouter 1 000 véhicules d'ici la fin de l'année.

Lancement des robots humanoïdes : Le robot Optimus de Tesla, prévu pour une production en masse dans un avenir proche, pourrait réduire les coûts de main-d'œuvre et améliorer la production. Avec des milliers d'unités prévues pour l'année prochaine et une version améliorée prévue pour 2026, ce projet pourrait ouvrir des opportunités importantes dans l'automatisation industrielle et les services domestiques.

Des experts comme Ross Gerber, PDG de Gerber Kawasaki, expriment cepandant des doutes quant à la transition de Tesla vers la robotique humanoïde, suggérant que cela pourrait détourner l'attention des défis immédiats liés à la vente de véhicules. En outre, la perte de valeur des modèles Tesla tels que le Model S et le Model X par rapport à la moyenne des véhicules de luxe pourrait influencer la perception des investisseurs sur la valeur de revente des VE Tesla.

Réduction des droits de douane pour Tesla en Europe : La Commission européenne a réduit les droits de douane pour les VE Tesla fabriqués en Chine en réponse au protectionnisme croissant, ce qui pourrait améliorer la compétitivité des prix de Tesla en Europe face aux concurrents chinois.

Morgan Stanley, autrefois optimiste sur Tesla, a réduit son exposition à l'action en novembre 2023, citant des préoccupations liées au ralentissement de l'industrie automobile, à la concurrence croissante des véhicules électriques, notamment des constructeurs chinois comme BYD, et à la diminution des préférences des consommateurs. Bien que la banque reconnaisse toujours Tesla comme une opportunité de croissance dans l'IA, elle reste prudente face aux défis actuels du secteur.

Deutsche Bank adopte une vue également prudente, soulignant que le secteur des VE est confronté à une concurrence croissante et à des incertitudes économiques mondiales qui pourraient influencer les performances de Tesla. La banque exprime des préoccupations concernant les perspectives économiques et la rentabilité des nouvelles technologies.

Goldman Sachs a rehaussé son objectif de prix pour Tesla, passant de 175 à 248 USD, tout en maintenant une note neutre sur l'action. La banque note que les livraisons du deuxième trimestre ont surpassé les attentes mais met en garde contre des défis futurs, notamment une possible baisse des marges et l'impact des incitations de financement à 0 %.

Conclusion : Prudence

Tesla continue de démontrer des signes de dynamisme grâce à ses avancées en conduite autonome et robotique, ainsi qu'à ses ajustements stratégiques en réponse au protectionnisme. Cependant, les défis liés à la concurrence accrue et la baisse de ses marges qui en résulte, les incertitudes réglementaires et les réserves concernant la robotique humanoïde nécessitent une approche prudente de la part des investisseurs. Alors que Tesla persévère dans des domaines technologiques prometteurs, il est essentiel de rester vigilant face aux obstacles potentiels qui pourraient influencer sa performance future. Nous restons donc à l'écart de cette actions sur les niveaux actuels.