La Banque centrale européenne (BCE) a abaissé ses taux directeurs pour la deuxième fois en trois mois, ramenant le taux de dépôt à 3,5 % depuis 3,75 %. Ce nouvel assouplissement fait suite à une première réduction en juin, dans le cadre d'un cycle de détente monétaire visant à soutenir une économie en ralentissement et une inflation qui, bien que modérée, reste au-dessus de l'objectif de 2 %.

Une politique monétaire évaluée avec prudence

La décision de la BCE, qui s’accompagne également d’une réduction du taux de refinancement à 3,65 % et du taux de facilité de prêt marginal à 3,9 %, reflète une volonté de desserrer les conditions de crédit tout en surveillant de près les effets sur l’inflation. Christine Lagarde a souligné que l’institution adoptera une approche basée sur les données, ajustant ses politiques réunion par réunion selon les conditions économiques.

Réactions des marchés

La Bourse de Paris a conservé ses gains après l’annonce de la BCE. Comme anticipé, l'institution a abaissé son taux de dépôt de 25 points de base et réduit plus fortement ses deux autres taux directeurs dans le cadre d'un ajustement technique. Les perspectives d’inflation sous-jacente ont été légèrement relevées, tandis que les prévisions de croissance économique ont été ajustées à la baisse.

Des critiques croissantes et des attentes pour décembre

Cependant, cette approche graduelle a suscité des critiques. Les "faucons" au sein de la BCE, qui prônent une politique monétaire prudente pour éviter un retour rapide de l’inflation, restent influents. Leur position est souvent jugée nécessaire pour éviter des hausses imprévues des prix, mais elle est aussi critiquée pour son impact sur la croissance économique. Eckhard Schulte, analyste chez MainSky Asset Management, note que la politique monétaire reste « inutilement et trop longtemps en zone restrictive », ce qui nuit à la dynamique de croissance de la zone euro.

Certains économistes estiment que la BCE agit trop lentement pour soutenir l'économie. Après une phase de renchérissement du crédit, motivée en partie par l'inflation exacerbée par la guerre en Ukraine, la banque centrale avait commencé à réduire les taux en juin pour la première fois depuis cinq ans. Malgré cette première étape vers un assouplissement, la poursuite de cette politique des petits pas est perçue comme insuffisante pour revitaliser la croissance.

Les attentes se tournent désormais vers décembre, avec des spéculations croissantes sur une nouvelle baisse de taux. La BCE devra trouver un équilibre délicat pour soutenir la reprise économique sans raviver des tensions inflationnistes, tout en prenant en compte les critiques concernant la lenteur de son action.

Conclusion

La BCE continue d'ajuster sa politique monétaire dans un contexte économique fragile. Alors que les taux ont été réduits pour offrir un certain soutien à l’économie, la trajectoire future reste incertaine. Les décideurs devront naviguer entre le soutien à la croissance et la prévention de la résurgence de l’inflation, avec une attention particulière sur les données économiques à venir pour guider leurs prochaines décisions.