Le marché boursier américain, représenté par le S&P 500, célèbre une croissance remarquable avec une hausse de 60 % en seulement deux ans. Cette performance est d’autant plus impressionnante qu’elle fait suite à une baisse significative de près de 25 % en 2022.

Ce rebond s'inscrit dans un contexte économique unique, où le marché a non seulement surmonté des défis inflationnistes mais a aussi tiré parti d’un nouvel acteur majeur : l’intelligence artificielle (IA).

Une dynamique inhabituelle : quand la bourse surmonte la politique monétaire

Traditionnellement, les marchés haussiers sont soutenus par des politiques monétaires et fiscales expansionnistes, associées à une baisse significative du dollar. Pourtant, la dynamique actuelle du marché boursier américain s’est construite malgré une hausse continue des taux d'intérêt. Le S&P 500, indice phare de la performance économique américaine, a poursuivi sa progression, même en dépit des augmentations de taux de la Réserve Fédérale. Cette hausse est en grande partie expliquée par la résilience du marché face aux tensions inflationnistes, qui ont atteint leur pic en 2022, mais ont depuis ralenti, permettant aux investisseurs d'anticiper une détente monétaire à venir.

L’Intelligence Artificielle : moteur du bull market

L’un des principaux moteurs de ce marché haussier reste l’intelligence artificielle. Selon les analystes, plus de la moitié de la croissance du S&P 500 au cours des deux dernières années est directement liée aux avancées dans ce secteur. Les géants technologiques américains, regroupés sous l’appellation "les Magnificent Seven" (dont NVIDIA, Meta, Tesla et d'autres), ont enregistré des hausses de marges d’exploitation impressionnantes, atteignant 30 % en 2023 contre 26 % en 2019. Cette progression est en grande partie due aux gains de productivité générés par l’utilisation accrue de l'IA dans leurs opérations.

Les entreprises telles que NVIDIA, spécialisées dans les processeurs graphiques, bénéficient particulièrement de l'essor de l'IA, marquant ainsi un tournant décisif dans la quatrième révolution industrielle. En effet, l'IA permet non seulement d'optimiser les chaînes de production, mais améliore également l'efficacité des entreprises dans divers secteurs, y compris ceux de l'énergie, où elle pourrait contribuer à réduire les coûts d’exploration et de production.

Perspectives économiques : un atterrissage en douceur ou un "No Landing"?

Malgré cette euphorie boursière, des signes d'inquiétude subsistent, notamment autour du marché de l’emploi américain. Bien que la performance économique reste solide, avec une croissance prévue de 3 % pour le troisième trimestre 2023, la participation au marché du travail est plus faible qu’avant la pandémie. Environ trois millions d'Américains ne sont pas retournés sur le marché du travail, un facteur qui pourrait peser sur la dynamique économique à long terme.

Cependant, les perspectives pour le marché boursier restent optimistes. Avec une baisse prévue des taux d’intérêt par la Réserve Fédérale et une possible dépréciation du dollar, le contexte monétaire devrait devenir de plus en plus favorable aux actions américaines. Cette situation pourrait prolonger le bull market actuel, qui, bien que déjà exceptionnel par sa durée et son intensité, pourrait encore se renforcer.

Conclusion : L’IA comme levier de croissance durable

Alors que l'économie américaine continue de battre des records, la question se pose de savoir jusqu'où cette dynamique peut aller. Si l'IA continue à transformer les entreprises et à améliorer leur rentabilité, il est probable que le marché haussier se poursuive, soutenu par des gains de productivité sans précédent. Toutefois, les incertitudes sur le marché du travail et les politiques monétaires futures incitent à la prudence.

L'avenir de ce bull market dépendra en grande partie de la manière dont les entreprises sauront capitaliser sur les bénéfices de l'intelligence artificielle, tout en naviguant dans un environnement macroéconomique encore incertain.